油价持续上行，近日，国际原油连涨逼近80美元关口，预计短期将维持偏强趋势。短期来看，国际原油易涨难跌，5月25日国内成品油将开启新一轮调价窗口，届时“五连涨”几无悬念。

油价的上涨将对下游化工行业产生巨大的影响。一方面，会带动整个下游产业链的补库存，带来短时间内的需求爆发；另一方面，石化产品价格的上涨会增强其他原料路线的竞争力。有行业人士认为，油价上涨将为煤化工、农药、化肥、醋酸、纯碱等行业带来投资机会。

煤化工行业将直接受益

重点关注华鲁恒升、鲁西化工等。国内的煤化工下游的产品基本上都是以油价来定价的，煤化工的两个主流产品甲醇和尿素在国外主要来自于天然气，油价上涨会带动气价上涨，进而抬升甲醇和尿素的价格。

煤化工的核心是煤气化平台，华鲁恒升和鲁西化工都具有以煤气化为平台的柔性联产模式，并且后续有新增量释放，为周期中的成长股，将会受益于油价的上涨。

近几日，尿素迎来往年常规性持续上涨行情，各地厂价欲破2100元/吨。下游接货平稳，工农业需求均有跟进，新单成交顺畅，货源供应紧张，市场炒涨气氛浓厚，山东、河北、河南、江苏、安徽、山西等地部分厂家价格上调10-50元/吨。

需求方面，目前市场工农业需求均有跟进，中小型复合肥企业、板材继续适量备肥，南方部分地区农业需求稍好，东北地区农业需求也再逐步跟进，同时农业社会库存量仍低于往年同期，后期采购依然值得期待。供应方面，近期因环保检查等因素影响，减产检修企业增多，西南地区气头企业受天然气供应紧张制约，近期或降低负荷生产，现货供应减量，多地尿素货源紧俏，厂家无库存和销售压力，挺价心态强烈。有业内人士预计，短期内国内尿素价格继续稳中上涨，具体还需关注企业开工率的变化及下游采购情况。

农药行业将间接受益

重点关注扬农化工、利尔化学、长青股份。油价上涨有望带动全球农产品价格的回升，由于农药制剂公司会对农药库存进行预判管理，农产品价格的上涨可以较快地传导到原药端。

在供给侧，国内环保趋严形势不减，农药从一季度回落的趋势中纷纷掉头向上，我们重点推荐超越行业增速的麦草畏和草铵膦行业，主要标的为扬农化工（麦草畏龙头，菊酯产品价格大幅上涨）、利尔化学（草铵膦龙头，草铵膦大规模扩能）、长青股份（国内麦草畏产能第二，后续迎来大规模扩能），关注沙隆达A、诺普信。

复合肥行业见底回升

化肥企业：新洋丰、金正大、史丹利

对农产品价格较敏感的主要是复合肥，我们预计复合肥行业见底回升。我们重点推荐新洋丰、金正大和史丹利。新洋丰是国内磷酸一铵龙头，复合肥业务在国内排名第二。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能，后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。此外，还可以关注金正大、史丹利。

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